编者按：芯片行业近期经历了一场戏剧性的反转，从三月的低迷到四月的爆发，投资者情绪如同过山车般起伏。本文深入剖析了这轮半导体板块暴涨背后的多重驱动力——AI基础设施建设的信心重塑、企业财报超预期、以及地缘政治引发的供应链焦虑。但在这场狂欢中，我们也要警惕分析师提出的"物理现实之墙"：战争导致的氦气短缺、数据中心关键设备延迟等潜在风险。本文为中文读者呈现全球半导体市场的真实脉动，助你把握投资脉络。

经历了一个月左右的低迷期，投资者对AI基础设施建设忧心忡忡，芯片股却在四月迎来了真正的暴涨浪潮。

三月，纳斯达克费城半导体指数——涵盖30家最大的美国上市芯片公司——下挫6.3%。但到了上月，剧情反转，自四月初至周三收盘，该指数飙升35.2%，投资者纷纷涌入该板块。

英特尔成为最大亮点之一。该股上周五创下自1987年以来的最大单日涨幅，得益于财报超预期并发布乐观业绩指引。英伟达市值在财报发布前突破5万亿美元大关，而苹果股价周四上涨，因其最近季度营收增长超预期，业绩指引也优于预期。

众多美国芯片宠儿，包括AMD和美光，也纷纷大涨，欧洲多家领先半导体公司同样如此。

"本月我们看到的半导体行情堪称历史性，"Omdia首席分析师布鲁斯·贝特曼告诉我。"这可是自1970年代以来前所未见的连胜势头。"

暴涨背后

过去一个月半导体股票的火爆行情，反映了多重因素叠加：对AI基础设施周期信心的重燃、更强劲的财报预期，以及需求正"超越少数显而易见的AI赢家"而扩大的迹象，Catalyst Funds高级投资组合经理大卫·米勒说。

米勒告诉我，在美国，市场情绪受到AI需求正转化为实际营收增长的信念支撑，从而推高了盈利预期。

对超大规模云服务商在2026年初宣布的大规模AI支出计划的担忧，曾在二月份引发1万亿美元的抛售，但近几周投资者已重振信心。

"AI基础设施参与者持续向好的消息和财报，让投资者对这些大规模资本支出有了更高信心，导致市场情绪转向积极，"晨星首席股权策略师迈克尔·菲尔德说。

部分暴涨与伊朗战争有关，纽约梅隆银行市场宏观策略主管鲍勃·萨维奇告诉我，因为芯片订单因预期供应链中断而增加。

无视地缘政治？

但，尽管市场正在定价一个"干净的成长故事"，它却"忽略了一堵巨大的现实之墙"，贝特曼告诉我。

他还补充说，伊朗战争还造成了关键瓶颈，正击中芯片制造的核心。

氦气——芯片制造及其他流程中的关键材料——的出口已因战争而大幅受限，部分欧洲公司因航线中断而面临来自亚洲的半导体交付延误。

美国的AI数据中心建设据报道也出现延迟，关键设备如变压器短缺。"我们不是缺乏兴趣，而是缺乏产能，"贝特曼说。

其他分析师则乐观得多，他们相信计算需求将持续增长，推动那些大型AI基础设施项目。

"如果三件事保持真实，该板块还能继续上行，"米勒说。"超大规模云服务商的资本支出保持韧性、盈利预期持续上调、投资者确信AI基础设施支出正带来真实回报。"

最新动态

Anthropic正在与投资者谈判，以9000亿美元估值融资，知情人士告诉CNBC。

三星电子周四报告第一季度营业利润增长逾八倍，创下新纪录，并超出分析师预期，得益于其芯片业务的爆炸性增长。

一家大型数据中心公司暂停了对中东地区AI基础设施项目的投资，因伊朗战争，其CEO告诉CNBC。

美国国防部正在扩大对谷歌Gemini AI模型的使用，大约两个月前，它放弃了Anthropic，并将其列为供应链风险，五角大楼AI主管向CNBC证实。

顶尖研究人员正从meta、谷歌等科技巨头跳槽创办初创公司，并在这个过程中筹集巨额资金，因为投资者押注早期AI实验室的商业潜力。

本周金句

最后，来自一家新AI初创公司创始人的高调言论。

在宣布Ineffable Intelligence以51亿美元估值融资11亿美元、距离成立仅数月之际，创始人大卫·西尔弗——前谷歌DeepMind顶级研究员——表示，公司目标是"超越人类历史上最伟大的发明，如语言、科学、数学和技术。"

口气不小。